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12月9日铁矿石期权正式上市挂牌交易,期权应用案例分析

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发表于 2019-12-9 09:22 | 显示全部楼层 |阅读模式

  12月9日铁矿石期权正式上市挂牌买卖。铁矿石期权的上市,不管是对于有套期保值需求的企业、还是亲近关注铁矿石期货行情的投资者而言都是一大利好消息,它将进一步丰富期货市场介入者的投资手段。本文将从投资者的视角动身,针对今年4—5月的行情停止分析,假定在已有铁矿石期权的条件下,若何应用期权把握行情,揭露期权在投资中的妙用。

  今年1—4月前后受巴西淡水河谷矿难及澳洲飓风事务的影响,铁矿石期货价格履历了两次提升。

  若投资者在3月末澳洲飓风事务消息爆出后未实时入场看多,虽然4月期货价格进入盘整,但根基面情况整体上仍利好铁矿石价格,中持久价格仍有较大要率继续上涨。斟酌到短期内不肯定巴西矿难及飓风对铁矿石价格的影响会进一步加重或逐步冷却,应用期货合约买卖风险较大。假定铁矿石期权此时已经上市,若投资者看好后市铁矿石价格继续上行,买入看涨期权相比间接买入铁矿石期货相对更加平安一些。

  挑选买入看涨期权合约的上风首要有三点:第一,资金占用更少。买入期货需要交纳较高的保证金且存在追保风险,而买入看涨期权只需要付出一笔权利金,且无资金追加风险。第二,买入期权潜伏最大收益率更高,若未来铁矿石价格延续上涨,则买入期权有望获得更高的收益率。第三,风险相对可控,即使行情判定失误,铁矿石价格延续下跌,买入期权的最大损失也仅限于支出的权利金,而假如买入期货的话则能够面临较大的损失。

  从现实行情来看,铁矿石价格在4月整体处于振荡状态,直至5月中旬价格才进入了明显的上涨行情。若投资者于4月15日入场,挑选较为中持久的2001合约,假定那时铁矿石期权已经上市,理论上买入一手I2001期货与买入一手I2001C620看涨期权的运转情况对照以下(以开盘价、历史波动率作为期权理论价格计较根据):

  投资者买入一手期货合约所需要解冻的初始保证金约为7218元(依照12%的保证金标准计较),其间最大资金占用约为10000元,买入一手看涨期权需要付出权利金4210元,投入资金不会随着行情波动而进一步增加。

  从行情中我们也可以看到,入场后10天内价格不涨反跌,此期间货价格跌至约570元/吨,对应期权合约理论价跌至约27.4元/吨。买入期权的绝对数值吃亏相对较少,且期权的最大吃亏有限,而期货真个吃亏则会随着价格下跌不竭增加,投资者还面临资金追加风险。整体来看,持有期权头寸的风险更可控。

  进入5月,铁矿石供给不敷的情况逐步起头表现在价格方面,1个月内价格升至701.5元/吨,而对应的看涨期权合约理论价格则涨至约101.9元/吨。从上表中收益率可以看出,当价格往有益的偏向成长时,买入看涨期权的潜伏收益率会相对更高。

  经过上述简单的小案例,我们可以熟悉到买入期权资金占用小、风险可控、潜伏投资收益率更高的特点。投资者在深入领会分歧期权战略组合后,还可以针对各类行情拔取合适的投资组合更好地应用期权 “精准制导”的优点,兼顾盈利与风险控制。


来历:期货日报


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