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纯碱高库存的现状还未逆转,短线尝试短空

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发表于 2019-12-6 13:34 | 显示全部楼层 |阅读模式
  纯碱期货将于12月6日上市,克日,郑商所公布了首批上市买卖合约SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011的挂牌基准价为1530元/吨。较多人士以为此价格转达出了市场偏灰心的预期,固然也有业者暗示出加倍灰心的态度,以为纯碱能够会走出苯乙烯的趋向行情。

  由于产能扩大,而需求偏弱,今年国内纯碱价格整体显现震动下行趋向。据Wind数据显现,停止12月3日,国内重碱与轻碱市场价格别离1646元/吨和1539元/吨,均较年内高点下跌约400元/吨,跌幅在20%左右。卓创资讯估计今年纯碱新减产能156万吨,较客岁增加5.05%,由于今年企业开工率较客岁有所提升,产量增速估计在6%左右,而需求增速仅在4.7%四周。究竟上,从纯碱最大下流——平板玻璃行业的表示也能反应出纯碱需求偏弱的情况。2019年,受环保影响,平板玻璃冷修停产19条生产线,年化削减约7620万重箱,而新增生产线3条,冷修复发生产线15条,合计年化减产约7650万重箱,综合来看,今年平板玻璃产能略有增加。从国家统计局数据来看,今年1-10月平板玻璃产量较客岁同期增加5500万重箱,假定年末两个月均较客岁同期增加500万重箱,即全年平板玻璃较客岁增加6500万重箱,每重箱50KG,生产一吨玻璃需0.2吨纯碱,则今年平板玻璃行业对纯碱的需求增量仅65万吨,明显低于纯碱产能与产量的增量。而轻碱下流受经济下行以及环保加码等身分的影响,对纯碱需求增加也非常有限。供过于求的成果就表示在了价格的延续下行中。      当前,市场心态整体照旧偏灰心,首要缘由在于国内纯碱照旧保持高负荷生产,国内库存暂未出现明显拐点。隆众数据显现,停止11月28日,国内纯碱整体开工率92.51%,其中氨碱的开工率95%,联产开工率90.14%,12家百万吨企业整体开工率99.17%,开工率周度环比在继续提升。停止11月28日,国内纯碱库存74.34万吨,环比前一周增加5.46万吨,较客岁同期增加59.11万吨,增幅388%。从国内纯碱库存与国内纯碱价格图来看,库存与纯碱价格显现明显的反向关系,凡是,库存逐步积累,则价格走跌,而库存回头向下,价格逐步反弹。今朝还未发现纯碱库存出现调头的迹象,是以,估计短期纯碱将延续偏弱走势。但从明年全年来看,纯碱无新减产能计划,而平板玻璃行业有新增生产线以及冷修复产产能,在当前玻璃企业20%以上毛利率的布景下,玻璃企业减产以及提早冷修的几率更大,对纯碱将构成利好支持。      从纯碱生产本钱与利润来看,今年各生产企业的利润都遭到了很是明显的挤压。隆众数据显现,华东部分联产企业生产利润从上半年的高点600多元/吨降至近期的100元/吨左右,氨碱企业生产利润从上半年的高点400多元/吨降至近期的100元/吨下方。据河南一大型纯碱生产企业负责人暗示,1530元/吨对当前氨碱法企业来说已处于吃亏边沿,河南地域联碱法企业生产本钱大要在1400元/吨左右。对于西南地域采用自然气作为燃料的企业来说,生产本钱会相对高一些。是以,利润角度来看,1530元/吨的挂牌价确切算是偏低的价格。

  综合而言,1530元/吨已经到部分企业的盈亏线四周,但纯碱高开工、高库存的现状还未逆转,而且依照往年数律,春节前后纯碱库存并不会出现明显去库的情况。是以,不解除在资金的感化下,期价会继续下行,若纯碱上市首日高开,可尝试短空,最少当前还不是抄底的时辰,但究竟企业利润已经被严重紧缩,临时也宜不外分看空。别的,由于明年纯碱无新减产能,而玻璃行业产能产量能够会继续增加,纯碱远月能够表示会更好,投资者也可以关注跨期套利以及跨品种套利的机遇。
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