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融资资讯:家用电器行业只发行,当前整体转股溢价率偏高

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发表于 2019-10-8 11:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
  可转债刊行数目偏小,当前债券余额占全市场的1.6%

 2018年,家用电器行业共有2个公司刊行2只可转债,其中海尔智家刊行了范围为30.07亿元的海尔转债。2019年以来,家用电器行业已有2个公司刊行2只可转债,其中创维数字刊行了范围为10.40亿元的创维转债。2019年9月30日,家用电器行业共有4只可转债,债券余额为45.68亿元,占全市场存量可转债余额的1.61%。股票配资在28个申万一级行业中,家用电器行业的可转债余额排名第17。

  转股溢价率的历史均值为6.4%,当前整体转股溢价率偏高

  近三年(停止2019年9月30日),家用电器行业可转债的转股代价处于100元四周(95至105元之间)时,转股溢价率(当日存量可转债的转股溢价率中位数)的均匀值为6.40%。2019年9月30日,家用电器行业的4只可转债,从整体上看,转股溢价率较历史均值偏高。

  奇精转债和创维转债已经触发转股价格下修条目,回售压力较小

  当前四只存量可转债中,奇精转债和创维转债别离于2019年9月6日和9月17日触发了下修条目。股票配资由于这两只可转债上市不到1年,回售压力较小,实施下修的能够性较小。

  整机企业的议价才能明显强于零部件企业

  当前存量可转债和待发可转债中,红色家电板块的个券最多。从产业链来看,零部件企业范围较小,对下流整机企业的议价才能衰。整机企业大多在配件采购上采纳分离战略,对零部件企业的议价才能强。从正股来看,海尔智家作为全球家电巨头,经营妥当,三星新材和奇精机械作为上游零部件企业,在产业链中的议价才能偏弱。

  对于家用电器行业的存量可转债,我们当前持谨慎态度

  海尔智家作为全球家电巨头,经营妥当,但海尔转债的价格已经接近120元,转股溢价率接近10%,股票配资性价比力低。三星新材和奇精机械作为零部件厂商,在产业链中的议价才能偏弱。奇精转债和创维转债别离于2019年9月6日和9月17日触发了下修条目。由于这两只可转债上市不到一年,回售压力较小,实施下修的能够性较小。


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