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2018年,怎么配置基金能赚钱,而且是稳健的赚钱(专业的事,交给专业的人)

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发表于 2038-1-19 11:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
导言
2015年以来分级基金、定增基金、保本基金、委外定制基金与货币基金或多或少都遭到监管影响
同时公募基金的范围已经从最初的几百亿范围增至逾十一万亿,如同达里奥新书《原则》中所述的那样“惟有进化是唯一稳定的”
那末对于基金公司而言,2018年若何结构基金产物线呢?
一、投资者的进化
假如问小我投资者买基金的方针是什么?
那一定是赢利,而且是妥当赢利
可是历经被市场无数次教育,以及上当子的无数次忽悠,投资者们都感觉自己这个方针有点不切现实了,而且起头慢慢认可基金持久投资的代价,资产设置了解也起头不得民气
别的一方面,机构投资者在市场中的占比也逐年进步
机构投资者偏好绩优基金与工具化产物,随着机构投资专业化,估计对工具化产物的需求越来越多
假如问投资基金最大的需求是什么那一定非养老需求莫属,而且美国配合基金比来几十年的成长已经证实了这一点
停止2016年末,美国配合基金范围的89%持有报酬小我投资者,这些小我投资者都是经过养老账户(401K/IRA账户)采办的配合基金
小我投资养老并不是由国家制度决议的,而是由生齿结构决议的,假如三个年轻人养一个老人怎样搞计划都没题目,可是假如一个年轻人养一个老人怎样搞计划都是题目
随着中国生齿结构的老龄化,小我投资养总是必定趋向,养老需要持久投资,持久投资收益最好的即是股票资产,投资股票资产最优的路子就是公募基金
前面两个结论相对照力明白,中国未来能否可以建立如同美国市场那样的买方投顾制度? 这个题目就很难回答了
所谓的买方投顾指从投资者那边间接收取征询费而非从产物方获得销售佣金,谁给钱就为谁负责、就以谁好处至上在投顾市场一样适用
假定买方投顾制度建成,那末买方投顾与投资者好处分歧,致使买方投资者的专业化水平大幅提升,相对应的是对以指数基金为代表的低本钱基金需求的激增
二、资产设置的需求
履历2015年的闪电下跌以后,2016年可谓是资产设置元年,接着2017年公募FOF出现
如同一切事物的成长纪律一样,开初的状态都是不够完善的
别的一方面就是偏股型基金的范围从2007年到2017年根基没有变化,连结在两万亿左右,其首要缘由是私募基金突起致使的分流感化
公募基金与私募基金业绩谁更好,估量两者相差不多可是私募销售用度更高,所以销售渠道更喜好私募基金
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从资产设置的角度而言,什么样的产物是好产物?
如上图所示,假如在原有产物的资产设置中增加新的产物,有用前沿获得有用的改良则这个新产物就是一个好产物
频仍刊行新的偏股型基金可以增加权益型基金的范围吗?
我们已经尝试了十年时候(2007-2017)证实频仍刊行新产物没法使得偏股型基金整体范围增加,可是可以改变在分歧基金公司之间的存量规
作为资产设置型投资者而言,笔者更需要一下产物:
持久业绩优异的基金:这点估量仅是期望,历史优异未来一定优异吗?
投资外洋的QDII基金:欧洲国家股票ETF(法国、意大利等等),亚太国家股票ETF(马来西亚、越南等等),低本钱的Reits基金、低本钱的原油基金、低本钱的商品期货基金等等,可是没有QDII额度
方针日期基金:很多公司都起头结构,题目是外洋401K/IRA账户突起都是基于减税政策,中国今朝尚无本钱利得税,那末持久投资基金可以减免小我所得税吗?
以今朝国家财政状态,这个短期很难、很难,你这个不是要割财政的心头肉吗?
FOF资产设置:受制于国内公募基金债券杠杆最大140%,致使外洋风险平衡战略在国内都变构成CPPI战略,更多的是噱头忽悠客户
大概再出一个补充政策,风险平衡战略的债券可以上四倍杠杆,估量在去杠杆的大布景下,根基没有什么能够!
杠杆型ETF基金:分级基金都快Game Over,还要搞杠杆ETF,你不要给监管找事了好欠好?
其他思绪大师继续,不要有范围性、大胆想
带领说了,你们继续想…我们继续否… 产物的创新是有周期性的,2007-2015年是金融产物创新的黄金八年,2015年之落后入严监管期间,具体延续多久谁也不晓得
可是估量四五年以后,又是一轮产物创新周期,以后必定发生新的平安隐患,接着就是金融危机……
如此循环来去,这个就是金融产物创新的周期性趋向,谁也没法改变……
三、基金公司的挑选
今朝公募基金有一百多家了,有人说排名三十名之外的灭亡几率为99%,固然不解除天弘形式的重现,例如腾讯参股某小基金公司
停止2017年天下最大的资产治理公司贝莱德(BlackRock)治理范围为6万亿美圆,第二名的领航团体(Vanguard)治理范围近4万亿美圆,两种合计约10万亿美圆,约65万亿群众币,今朝全部公募范围仅11万亿,从这个角度而言,中国公募基金公司还有庞大的长大空间
换一个角度,我们会发现美国配合基金市场的行业集合度很是之高,估量前十资产治理公司占比全部行业在90%之上
而且行业龙头都是以指数基金为主的公司,相比力自动基金,指数基金的同质化更加严重,惟有范围越大本钱越低才更有合作上风
不但在美国市场而且在中国市场已经证实,持久获得逾额收益的方式只要一个,下降基金运营本钱(治理费、托管费、买卖佣金),省下就是赚到的,按照贝莱德与领航团体统计两者每年可以给投资者节俭仅100亿美圆的用度本钱
资产治理公司大概基金公司是智力麋集型企业而不是人力麋集型企业,一样的投资团队并非由于治理范围增加而需要更多人力,惟有新产物才需要更多优异的人材
未来基金公司挑选唯一两条路,大而全的资产治理巨头(指数基金、自动治理)、小而精的特点产物供给商(特点投资、特点产物例如杠杆ETF)
“惟有进化是唯一稳定的”,我们能做的是改变,而不是坐等
笔者最厌恶哪些说“合规缔造代价”的人,什么百年老店靠合规,可是也要看清趋向,我们就临时尊重一下合规吧
作者丨郑志勇
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